金利が上がると為替はどうなる？金利・為替の動きを投資判断に活かす方法も紹介

投資に興味を持ち始めて情報収集をするなかで「金利が上がると為替はどうなるのか」という疑問にぶつかる方は少なくないでしょう。金利と為替は密接に連動しており、両者の関係性を理解しておくと、投資判断の精度を高められます。

この記事では、金利の基本的な仕組みや金利と為替の関係性などを解説します。

そもそも金利とは

ニュースや経済記事で「金利」と表現するとき、住宅ローンや預金につく一般的な金利を指す場合と、日銀やFRBが決定する「政策金利」を指す場合があります。投資において為替への影響を考える際、注目されることが多いのは政策金利です。

一般的な金利とは

一般的な金利とは、お金を借りる際に発生するコストの割合のことです。住宅ローン金利や預金金利など、民間の金融機関が設定する金利が該当します。
たとえば、銀行に預金をすると利息を受け取れます。反対に住宅ローンを組めば毎月の返済額に利息分が上乗せされます。

政策金利とは

政策金利とは、中央銀行が金融政策に基づいて決定する金利です。日本は日本銀行（日銀）、米国はFRB（連邦準備制度理事会）が決定しています。

政策金利は中央銀行が民間銀行に貸し出す際の金利にも影響を及ぼします。政策金利が引き上げられると、民間銀行が中央銀行からお金を借りるコストが増えるため、住宅ローン金利や企業向け融資の金利など、一般的な金利も上昇する傾向があります。反対に、政策金利が引き下げられると、一般的な金利も低下する方向に動きます。つまり中央銀行は、景気や物価の動向に応じて政策金利を上下させることで、経済全体のバランスを調整しているのです。

政策金利の動向は、投資判断を下すうえで欠かせない情報と言えます。基本的なトレーディング用語もあわせて押さえておくと、ニュースやマーケット情報の理解がさらに深まります。

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金利が上がると為替はどうなる？

金利が上がると、その国の通貨は買われやすくなり、通貨高に向かうのが一般的です。ただし、実際の為替相場は金利だけで動くわけではないため、過去の事例や発表時の注意点もあわせて確認しておきましょう。

金利が上がると通貨価値が高くなる

通貨の価値は需要と供給のバランスで決まるため、一般的に金利の高い国の通貨には買いが集中し、通貨高につながります。
たとえば、日本の政策金利が0.5％、米国の政策金利が5.0％だったとしましょう。同じ資金を運用するなら、金利の高い米国のほうが多くの利息を得られます。そのため、投資家は日本円を売って米ドルを購入し、米国の金融資産へ投資する動きを強めます。

米ドルへの需要が増えれば、為替市場ではドル高・円安が進行します。反対に、日本の金利が上昇して日米金利差が縮まると、米ドルを売って円を買い戻す流れが生まれ、円高・ドル安方向に動きやすくなります。

金利が為替に影響した事例

金利が為替を大きく動かした事例として、2022年のFRB連続利上げ局面が挙げられます。

FRBは2022年3月に利上げを開始し、インフレ抑制のため同年中に計7回、合計4.25％の利上げを実施しました。一方、日銀は大規模な金融緩和策を維持していたため、日米金利差は急速に拡大しました。

ドル円レートは2021年末の約115円から、2022年10月には約150円まで円安が進行。わずか10カ月で約35円のドル高・円安となり、150円台は1990年以来32年ぶりの水準でした。

あまりに急速な円安を受け、日本政府・日銀は2022年9月と10月に24年ぶりとなる円買い・ドル売りの為替介入を実施しています。このケースは、金利差の拡大が為替レートをいかに強く動かすかを示す顕著な例と言えるでしょう。

金融政策発表時は為替変動に注意

日銀の金融政策決定会合やFRBのFOMC（連邦公開市場委員会）の結果公表タイミングでは、為替レートが短時間で急激に動く場面が見られます。

たとえば、2024年7月31日に日銀が政策金利を0.25％に引き上げた際、ドル円レートは発表前後でおよそ4円の円高方向への変動を記録しました。

特に警戒すべきなのは、発表内容が市場予想と異なった場合です。市場参加者は事前に経済指標や要人発言をもとに利上げ・利下げの予測を織り込んでいます。予想どおりの結果なら為替の反応は限定的になる一方、予想外の据え置きや想定を超える利上げ幅が示されると、急激な変動が発生します。

FOMCの結果発表は日本時間の深夜、日銀会合の結果は昼前後に公表されるのが通例です。投資ポジションを保有している方は、発表スケジュールを事前に確認し、急変動に備えたリスク管理を徹底しておく必要があります。

金利が上がっても通貨安になるケース

「金利が上がれば通貨高になる」のが基本的なメカニズムですが、実際には利上げ後に通貨安が進む場面も存在します。

その理由は、市場参加者が利上げを事前に予測し、発表前の段階から通貨を買い進めているためです。「利上げがある」と予想された時点で買いが入るため、実際に利上げが発表されると「材料出尽くし」と判断され、利益確定の売りが集中します。結果として、利上げ当日に通貨安が進むケースが生まれます。

たとえば、2024年3月19日に日銀がマイナス金利政策の解除を決定した際、ドル円は発表当日に1ドル＝150円台へ下落し、翌日には151円台後半まで円安が進行しました。17年ぶりの利上げであり、通常なら円高に向かう材料ですが、マイナス金利解除は事前の報道で織り込み済みだったためです。

また、2025年12月19日には政策金利を0.50％から0.75％へ引き上げたものの、植田総裁の記者会見が追加利上げに慎重な姿勢と受け止められ、会見後にドル円は1ドル＝157円台後半まで円安が加速しました。利上げ自体は予想どおりでしたが、今後の利上げペースが緩やかになると市場が判断した結果、円売りが膨らんだ格好です。
金利の為替への影響を考える際は、金利の方向性そのものよりも「市場の期待との差」に注目することが重要と言えます。

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金利が上がると株価はどうなる？

金利の上昇は株価の下落要因となるのが一般的です。金利が上昇すると、企業が銀行から借り入れる際の利息負担が増加します。借入コストが膨らめば利益は圧迫され、設備投資や新規事業の拡大も抑制せざるを得ません。企業の成長への期待が後退すれば、投資家はリスクを避けて株式を手放す動きを強めるでしょう。

また、金利が上がると新たに発行される債券の利回りも上昇するため、株式市場から債券市場へ資金が移動しやすくなります。ただし、景気が力強く拡大している局面では、企業業績の改善期待が金利上昇のマイナス面を上回り、金利上昇と株高が両立するケースもあります。

金利・為替の動きを投資判断に活かす方法

金利・為替の動きを投資判断に活かすには、以下の3つのポイントを意識しましょう。

FOMCや日銀会合のスケジュールを事前に把握する

FOMCは年8回、日銀の金融政策決定会合も年8回の開催が予定されており、スケジュールはそれぞれFRBと日銀の公式サイトで公開されています。発表日が近づくと、市場参加者の間で「今回は利上げがあるか」「据え置きか」といった予測が活発になり、発表前から為替レートが動き始めます。発表日の前後では新規ポジションを控えめにする、あるいは保有ポジションの損切りラインを確認しておくといった備えが有効です。

外貨建て資産は通貨を分散して保有する

資産のすべてを米ドル建てで保有していた場合、ドル安・円高が進むと円換算での資産価値は目減りします。一方、米ドルに加えてユーロや豪ドルなど複数の通貨に分散しておけば、特定の通貨が下落しても他の通貨でカバーできる可能性があります。

少額から投資を実践して金利と為替の関係を体感する

金利と為替・株価の関係は、書籍やニュースで学ぶだけでは実感を得にくい面があります。たとえば「FOMCで利上げが発表されたらドル高になる」と知識として知っていても、発表直後にチャートがどのように動き、自分の保有ポジションにどの程度の影響が出るのかは、実際に経験しなければ把握しにくいでしょう。
まずは生活に支障のない範囲の少額で外貨預金やFXを始め、金利発表時に為替がどう反応するかを観察してみることをおすすめします。
外貨建て資産の関係を深掘りしたい方は、以下の記事もあわせて確認してみてください。

円安×米国株はどうなる？円高でないと損だといえない理由についても解説

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金利が上がると為替はどうなるかを理解したら、実際のトレードで知識を活用してみましょう。とはいえ、いきなり自己資金を投じるのは不安だと感じる方も少なくないはずです。

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まとめ

金利が上がるとその国の通貨は買われ、通貨高に向かうのが一般的です。一方で、利上げが事前に織り込み済みであれば「材料出尽くし」で通貨安になるケースもあります。金利の方向性だけで為替を判断するのではなく、投資家の動向や景気の局面など複数の要素を総合的に捉える視点が大切です。

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