Zaostřeno na fundament: Jak v obchodování využít spotřebitelskou důvěru?
Pokud chceš začít obchodovat newsky, musíš se v nich nejdříve vyznat. Žádný strach, přesně k tomu slouží naše rubrika zaostřená na fundamenty. V pátém dílu se podíváme na další klíčový indikátor, který hýbe trhy - důvěra spotřebitelů.
Fintokei ti jako jedna z mála prop firem dovoluje obchodovat během vyhlašování zpráv, a to bez omezení. Tak proč toho nevyužít? V minulém díle jsme řešili index PMI. Tentokrát se podíváme na to, jak obchodníci sledují náladu v ekonomice pomocí jednoho jediného čísla – a jak s ním můžeš pracovat i ty!
Co to je spotřebitelská důvěra?
Spotřebitelská důvěra je ukazatel, který měří, jak optimističtí (nebo pesimističtí) jsou lidé ohledně budoucnosti ekonomiky. Zjednodušeně řečeno: když se lidem daří, mají práci a očekávají lepší časy, utrácí víc. Když jsou nejistí nebo čekají problémy, utahují si opasky.
V USA jsou nejznámější dva indexy důvěry:
- Conference board consumer confidence (report měsíčně, vždy konec měsíce)
- University of Michigan consumer sentiment (report dvakrát měsíčně – flash a finální verze)
Co měří? Většinou očekávání ohledně příjmů, nezaměstnanosti, inflace, nákupů aut, domů nebo spotřebního zboží. A právě tyto faktory zásadně ovlivňují osobní spotřebu, která v USA tvoří přibližně 70 % HDP.
Proč je důvěra spotřebitelů důležitá?
Důvěra lidí předchází jejich chování. Pokud se začínají bát o práci, pravděpodobně začnou šetřit. A jakmile k tomu dojde ve velkém, ekonomika zpomaluje. Důvěra spotřebitelů je tak dobrým předstihovým indikátorem budoucí poptávky. Klesající důvěra se rovná hrozbě poklesu maloobchodu, služeb i průmyslu. To ve výsledku může vést až k horšímu růstu HDP, případně až k recesi.
💡 Fintokei tip
Ve zprávě Conference Board sleduj hlavně složku „Expectations“. Ta je citlivější na změny v ekonomickém výhledu než složka „Present Situation“. Pokud začíná padat, značí to, že lidé očekávají zhoršení situace.
Maloobchodní tržby – tvrdý důkaz spotřebitelské nálady
Zatímco důvěra spotřebitelů říká, co si lidé myslí, maloobchodní tržby (retail sales) ukazují, co skutečně udělali. Jsou to takzvaná hard data, která zachycují utrácení v obchodech, na benzinkách, v supermarketech nebo e-shopech. Maloobchodní tržby se zveřejňují v USA každý měsíc přibližně v polovině měsíce. Sledují se celkové tržby, ale i tržby očištěné o prodeje aut (core) nebo o inflaci (real).
Jak trhy reagují?
Spotřebitelská důvěra i retail sales dokážou trhy rozhýbat – zejména když výrazně překvapí očekávání. A protože spotřeba tvoří většinu ekonomiky, sledují tato čísla centrální banky, akciové, forex i dluhopisové trhy.
Forex
Silná data = vyšší šance, že ekonomika poroste → centrální banka může držet nebo zvyšovat úrokové sazby → měna může posilovat.
Slabá data = nižší šance, že ekonomika poroste → centrální banka může snižovat úrokové sazby → měna může oslabovat.
Akcie
Pozitivní maloobchodní tržby nebo růst důvěry bývají pozitivní pro spotřebitelské akcie (např. Amazon, Walmart, Home Depot). Ale pozor – příliš silná spotřeba může znamenat inflační tlak. Fed tak může zvýšit sazby, což může být negativní pro celý trh.
Dluhopisy
Lepší než očekávaná spotřeba = růst výnosů, protože roste pravděpodobnost utažené měnové politiky. Souvislosti jsou zde tak stejné jako u forexu.
Jak obchodovat podle důvěry a retail sales?
Sleduj očekávání
Trh reaguje hlavně na rozdíl mezi očekáváním a realitou. Pokud se čeká pokles tržeb o 0,2 % a místo toho vyjdou +0,8 %, je to výrazné překvapení a trh to rychle zohlední. Obecně platí, že čím větší extrém a překvapení, tím větší reakce trhů.
Sleduj souvislosti
Například rostoucí důvěra, ale zároveň klesající reálné tržby? Znamená to, že lidé chtějí utrácet, ale zatím nemají z čeho. Může to být signál, že inflace brzdí spotřebitele, nebo že se zadlužují.
Měj jasný scénář
Tradeři by si měli ideálně před samotným oznámením dat stanovit svou strategii a vytyčit cílový trh a také klíčové úrovně. Je třeba si stanovit, za jakých okolností vstoupíme do long pozice, za jakých do short pozice a za jakých nebudeme obchodovat vůbec. Rozumné je také identifikovat klíčové úrovně dle S/R zón nebo psychologické úrovně a dle nich nastavit take profit a stop loss.
Příklad z praxe: slabé tržby a pád dolaru
14. února 2025 byly zveřejněny lednové maloobchodní tržby v USA. Trh čekal pokles o 0,2 %, ale data ukázala pokles o -0,9 %. Šlo o výrazné zklamání, které přišlo po několika silných měsících. Dolar okamžitě oslabil – obchodníci totiž začali sázet na to, že Fed bude muset brzy snížit sazby.
