Risk on / risk off: Jak poznat, kdy má smysl riskovat a kdy radši brzdit

Riskovat, nebo ne? Co znamená risk on a risk off

Každý trader se při vstupu do obchodu nevyhne zásadní otázce: „Má smysl teď riskovat, nebo je lepší počkat?“ Ať už se rozhoduješ podle technické analýzy nebo zpráv z trhu, jedno je jisté, pochopení pojmů risk on a risk off ti může zásadně pomoct.

Tyto dva výrazy popisují tržní náladu, tedy to, jak ochotní jsou investoři podstupovat riziko. Pokud si trh věří a panuje optimismus, mluvíme o režimu risk on. Naopak, když přichází nervozita, obavy nebo negativní zprávy, nastupuje risk off.

Proč by tě risk on a risk off měly zajímat?

Pojmy risk on/risk off nejsou žádné teoretické fráze z učebnic. Podle výzkumu Chariho, Stedmana a Lundblada (2024) se jedná o klíčový způsob, jak měřit a chápat přesuny sentimentu na trzích. A právě změny sentimentu rozhodují o tom, které instrumenty rostou a které padají.

Risk on: Když trhy věří v růst

Režim risk on nastává ve chvíli, kdy panuje důvěra v ekonomiku. Investoři mají chuť riskovat a přesouvají peníze do aktiv s vyšším výnosem a tedy i vyšším rizikem. Do popředí se dostávají:

• akcie (zejména růstové a technologické),
• měny jako australský dolar (AUD), novozélandský dolar (NZD) nebo kanadský dolar (CAD),
• kryptoměny,
• komodity jako ropa nebo měď.
  

Jde o období, kdy volatilita bývá nižší, trhy rostou a objemy obchodů narůstají.

Risk off: Když přichází nejistota

Jakmile se objeví negativní makrodata, geopolitické napětí nebo přísnější měnová politika, nálada na trzích se rychle mění. Investoři ztrácí chuť riskovat a přesouvají se k tzv. „bezpečným přístavům“. Typický risk off v praxi?

• Posiluje americký dolar (USD), japonský jen (JPY) nebo švýcarský frank (CHF).
• Roste cena zlata.
• Akcie, rizikové měny i komodity zpravidla oslabují.

Takové prostředí je typické vyšší volatilitou a opatrnějším přístupem napříč celým trhem.

Jak poznáš, jestli je trh v režimu risk on nebo risk off

Pokud se chceš zorientovat v tom, co se právě na trzích děje, existuje několik ukazatelů, které ti pomůžou určit aktuální sentiment:

VIX – index volatility

Často označovaný jako „index strachu“. Když hodnota VIX stoupá, trhy jsou nervózní a přechází do režimu risk off. Naopak nízká hodnota indikuje klid a risk on náladu.

US Dollar Index (DXY)

Silný dolar obvykle značí odklon od rizika, tedy risk off. Pokud dolar oslabuje, je to známka toho, že investoři hledají vyšší výnos a ochotně riskují.

Ekonomické zprávy a geopolitická situace

Zásadní roli hrají i centrální banky, data o inflaci, zprávy z trhu práce nebo geopolitické události. Výrazný posun sentimentu může způsobit i jeden zásadní komentář z Fedu nebo nečekané statistiky z Číny.

Proč je risk on/risk off pro začátečníky složité téma

Pokud jsi na začátku své tradingové cesty, asi se k tobě už dostalo, že je fajn se řídit „sentimentem trhu“. Jenže právě ten není vždy tak jasný, jak se zdá. Režimy risk on/risk off se často střídají rychle a nejsou vždy jednoznačné.

Zásadní problém? Začátečníci mají tendenci sledovat jen jeden instrument, například EUR/USD nebo zlato, bez ohledu na širší kontext trhu. A právě ten určuje, jestli má vůbec smysl v danou chvíli riskovat.

Chyba č. 1: Obchod bez ohledu na náladu trhu

Vstup do obchodu „jen proto, že je tam signál“ může skončit špatně, pokud trh mezitím přešel z risk on do risk off režimu. Příklad: Silný break na akcii nebo kryptu nemusí nic znamenat, pokud trh právě řeší bankovní krizi nebo hrozbu recese.

Podle studie Leeho (2012) mají právě tyto rychlé změny sentimentu zásadní dopad na pohyb kapitálu napříč trhy – od akcií přes měny až po komodity. A začátečníci často nemají dostatečný přehled, aby je rozpoznali včas.

Chyba č. 2: Ignorování bezpečných aktiv

V režimu risk off se často úplně mění to, co „funguje“. Když většina retailových traderů čeká na růst krypta nebo akcií, velcí hráči už nakupují USD nebo jen a zlato. Pokud se těmto instrumentům vyhýbáš, přicházíš o příležitost.

Jak se naučit číst tržní sentiment

Začít můžeš jednoduše. Sleduj, kam proudí peníze. Režim risk on a risk off se vždy odrazí na kapitálových tocích. A právě změny těchto toků jsou tím, co podle Chariho a kol. (2020) určuje dynamiku mezi emerging markets a hlavními ekonomikami.

Tady je jednoduchý postup:

Sleduj pohyb měn a indexů

• Pokud posilují akciové indexy a oslabuje USD → risk on
• Pokud padá akciový trh a roste dolar, zlato, JPY → risk off

Sleduj VIX a DXY alespoň jednou denně

Nepotřebuješ složité nástroje. Stačí otevřít graf VIXu a podívat se, jestli stoupá. Pokud ano, je velmi pravděpodobné, že se přechází do režimu risk off. A v takovém prostředí je potřeba být obezřetnější.

Neobchoduj izolovaně

Vždy si polož otázku: „Sedí to, co chci obchodovat, s tím, co se děje na trzích celkově?“ Pokud je trh v risk off režimu, nemá smysl riskovat na růstové akcii jen proto, že máš signál. Trh tě může převálcovat.

Jak vypadá strategie, která respektuje risk on/risk off

Přístup k obchodování se musí přizpůsobit tržní náladě. Podívej se na rozdíl:

Z výzkumu Halko a Kaustia (2015) mimochodem vyplývá, že nálada investora, byť ovlivněná i banálními věcmi jako hudba, ovlivňuje ochotu riskovat. Je proto důležité mít obchodní plán, který tě vrací k faktům, ne emocím.

Ideální strategie pro risk-on i risk-off scénáře?

Smar Money Concepts tě naučí sledovat stopy, které v trhu zanechávají velcí hráči. Náš ebook ti vysvětlí jak.

Stáhnout

Proč by tě měl režim risk off opravdu zajímat

Pokud se naučíš číst tržní náladu, získáš jednu z nejdůležitějších výhod v tradingu: nebudeš obchodovat naslepo. V praxi to znamená:

• Vyhneš se zbytečnému riskování v období vysoké volatility.
• Poznáš, kdy má smysl být aktivní a kdy je lepší zůstat stranou.
• Lépe pochopíš, proč některé obchody nevyšly, i když technicky dávaly smysl.

Režim risk off není jen teorie, je to upozornění, že riskovat právě teď může být příliš drahé.

Jak začít pracovat s risk on/risk off režimem

Nepotřebuješ mít pod kontrolou celý světový trh. Stačí ti pár základních kroků:

1. Otevři si každý den VIX a DXY.
2. Podívej se, co dělá USD, JPY a zlato.
3. Zeptej se sám/sama sebe: „Má trh chuť riskovat?“

Pokud nemáš jistotu, neobchoduj hned za reálné peníze. Využij demo trading účet a zkoušej různé scénáře bez rizika ztráty kapitálu.

Rozviň také naplno svůj tradingový potenciál s Fintokei!

Jdi do toho naplno Free Trial

Použité zdroje

_{Chari, A., Stedman, K., & Lundblad, C., 2024. Risk-on/Risk-off: Measuring Shifts in Investor Sentiment. The Federal Reserve Bank of Kansas City Research Working Papers. https://doi.org/10.18651/rwp2024-12.}

_{Lee, W., 2012. Risk On/Risk Off. The Journal of Portfolio Management, 38, pp. 28 – 39. https://doi.org/10.3905/jpm.2012.38.3.028.}

_{Chari, A., Stedman, K., & Lundblad, C., 2020. Capital Flows in Risky Times: Risk-On/Risk-Off and Emerging Market Tail Risk. NBER Working Paper Series. https://doi.org/10.2139/ssrn.3676620.}

_{Halko, M., & Kaustia, M., 2015. Risk ON / Risk OFF: Risk-Taking Varies with Subjectively Preferred and Disliked Music. PLoS ONE, 10. https://doi.org/10.1371/journal.pone.0135436.}